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2023-07-19 NH투자 / 이화정
투자의견 BUY
목표주가 유지 370,000원
리포트 내용 요약
본업: 글로벌 팬덤 확대로 라인업 전반의 음반 판매량 및 공연 모객 수 고성장세 두드러지며 규모의 경제 본격화되는 구간.
나아가 일부 라인업은 서구권 대중의 인지도까지 확보하고 있다는 점이 확인됨.
뉴진스 ‘Super Shy’가 발매 첫 주 빌 보드 Hot 100에 66위(자체 최고)로 진입했으며, 정국 ‘Seven’도 3위 진입이 예상됨.
유효 시장의 점진적 확대에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대되는 구간
플랫폼: 9월 에스엠 아티스트 위버스 입점에 따른 강한 MAU 성장세 보일 것.
하반기 월구독 서비스 및 광고 삽입 시작에 따른 본격적인 수익화 역시 기대
2분기 연결 매출 5,812억원(+13% yy) 및 영업이익 722억원(-18% y-y)으 로 컨센서스 충족할 것.
기존 추정치 대비 영업이익 추정치를 하향했는데, 일회 성 비용(BTS 10주년 페스타, 위버스콘 관련) 및 인센티브 충당금의 선제적 상향 (음반 판매 호조로 연간 실적 성장세 확실시됨을 고려) 가능성을 반영했기 때문
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