한국가스공사 : 미수금 감소와 동해 가스전 기대감으로 재평가 기회

한국가스공사 : 미수금 감소와 동해 가스전 기대감으로 재평가 기회

주요 투자포인트

1. 미수금 감소 기대: 2025년 이후 연간 2,530억원 미수금 회수 전망
2. 요금 인상 가능성: 총선 이후 추가 요금 인상 기대
3. 동해 가스전 기대감: 탐사 성공 시 중장기 성장동력 확보 가능성
4. 실적 개선: 2024년 영업이익 2조원대 재진입 전망

실적 및 전망

• 2024년 2분기 실적:
  • 매출액 7.5조원 (-8% YoY)
  • 영업이익 4,657억원 (+127.1% YoY)
• 2024년 연간 전망:
  • 영업이익 2조원 초반 예상

목표주가 및 투자의견

• 투자의견: 대부분 '매수' 의견, 일부 '중립' 의견 제시
• 목표주가: 42,000원 ~ 83,000원 (평균 54,000원)
• 현재주가 대비 상승여력: 평균 1.3%

주요 모멘텀

1. 미수금 감소: 2025년부터 연간 2,530억원 회수 예상
2. 요금 인상: 총선 이후 추가 인상 가능성
3. 동해 가스전 탐사: 성공 시 중장기 성장동력 확보
4. 유가 및 환율 안정화: 미수금 증가 속도 둔화 기대

리스크 요인

• 유가 및 환율 변동성
• 요금 인상 지연 가능성
• 동해 가스전 탐사 실패 리스크

결론

한국가스공사는 미수금 감소와 동해 가스전 탐사 기대감으로 재평가 기회를 맞고 있습니다. 대신증권(허민호 애널리스트)은 2025년 이후 연간 2,530억원의 미수금 회수와 2,930억원의 현금흐름 개선을 예상하며, 목표주가를 66,000원으로 상향 조정했습니다.

다만, 일부 증권사들은 동해 가스전 이슈보다는 실질적인 미수금 감소 여부에 주목해야 한다고 지적합니다. 미래에셋증권(류제현 애널리스트)은 "동해 가스전보다 미수급 감소 모멘텀이 필요하다"며 중립 의견을 유지했습니다.

2024년 실적 개선과 함께 총선 이후 추가 요금 인상 가능성, 동해 가스전 탐사 결과 등이 주요 모멘텀이 될 것으로 보입니다. 다만, 유가 및 환율 변동성, 요금 인상 지연 가능성 등의 리스크 요인도 존재하므로 주의가 필요합니다.

투자자들은 미수금 감소 추이와 동해 가스전 탐사 진행 상황을 주시하며, 중장기적 관점에서 접근하는 것이 좋아 보입니다.