한주라이트메탈(198940) 주가 전망 : 전기차 시대의 알루미늄 부품 강자로 부상할까

한주라이트메탈(198940) 주가 전망 : 전기차 시대의 알루미늄 부품 강자로 부상할까

안녕하세요, 개미투자자들의 든든한 동반자 엔트홍(ant hong)입니다. 오늘은 자동차 알루미늄 부품 제조 전문기업인 한주라이트메탈(198940)에 대해 알아보겠습니다.

1. 한주라이트메탈 기업 개요

• 설립: 1987년
• 주요 사업: 알루미늄 기반 자동차 경량화 부품 제조
• 주요 제품 구성 (2024년 1분기 기준):
  • 자동차 경량화 부품: 87%
  • 해양 선박 부품: 7.4%
  • IT 등 기타 부품: 6%
• 주요 고객사 (2023년 기준):
  • 현대차: 54%
  • GM: 11%
  • 닛산: 7%
  • 포드: 5%
  • 르노: 2%

2. 투자 포인트

1) eM플랫폼 부품 수주에 따른 장기 매출 성장 기대

• 현대차그룹 eM 플랫폼 프로젝트 공급업체로 선정
• 수주 부품: 크로스멤버와 컨트롤암
• 계약기간: 2025년~2033년
• 적용 모델: JG(GV90), JX2(GV80후속), RG4(GV80후속 및 GV70후속) 등 총 4개 차종
• 관련 투자: 화산공장 증설 (578억원 규모)

2) 미중 무역 갈등에 따른 공급망 재편 수혜 기대

• 미국의 중국산 알루미늄 제품에 대한 관세 부과
• GM으로부터 북미 픽업용 내연기관 부품 7개 수주
• 2026년 이후 연간 최대 4천만 달러 매출 예상

3. 실적 및 전망

• 2023년 실적:
  • 매출액: 2,210억원 (-5.0% YoY)
  • 영업이익: -136억원 (적자전환)
• 2024년 전망 (한국IR협의회 기업리서치센터 추정):
  • 매출액: 2,289억원 (+3.6% YoY)
  • 영업이익: 11억원 (흑자전환)

4. 리스크 요인

1. 전환사채와 상환전환우선주부채에 의한 오버행 이슈
   • 2023년 6월 발행한 200억원 규모의 전환사채
   • 2023년 4월 발행한 약 30억원 규모의 상환전환우선주
2. 현대차그룹 의존도 높음 (2023년 기준 54%)
3. 알루미늄 원자재 가격 변동성

5. 밸류에이션

• 현재주가(2024.08.29 기준): 1,097원
• 시가총액: 427억원
• 2024년 예상 PBR: 0.8배 (과거 추이 대비 하단에 위치)

결론

한주라이트메탈은 현대차그룹의 eM플랫폼 부품 공급업체로 선정되며 장기 성장 동력을 확보했습니다. 또한 미중 무역 갈등으로 인한 공급망 재편의 수혜를 받을 가능성이 있어 북미 시장에서의 성장도 기대됩니다.

다만, 전환사채와 상환전환우선주로 인한 오버행 이슈와 현대차그룹에 대한 높은 의존도는 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 알루미늄 원자재 가격 변동성에 따른 수익성 영향도 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

현재 밸류에이션은 과거 추이 대비 하단에 위치해 있어 매력적으로 보일 수 있으나, 실적 개선이 본격화되기 전까지는 보수적인 접근이 필요해 보입니다.

투자자 여러분은 한주라이트메탈의 성장 잠재력과 리스크 요인에 대해 어떻게 평가하시나요? 댓글로 여러분의 의견을 공유해 주세요!

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