한화오션(042660): 조선업 회복과 해양방산 성장 기대

한화오션(042660): 조선업 회복과 해양방산 성장 기대

핵심 투자포인트

1. 신규 수주 증가 전망
   • 9월부터 대형 컨테이너선 발주 예상
   • 카타르 LNG선 50억 달러 규모 발주 임박
   • FSRU, VLAC 등 다양한 선종 협상 진행 중
2. 해양방산 사업 모멘텀
   • 러시아-우크라이나 전쟁 종전 이후 해양방산 수요 증가 예상
   • 미국의 중국 해군 견제로 인한 수혜 기대
3. 실적 개선 가시화
   • 2024년 흑자전환 전망
   • 매출액 및 영업이익 성장세 지속 예상
4. 밸류에이션 매력
   • 2024년 기준 P/E 47배, P/B 2.2배로 저평가 구간

실적 및 전망

2024년 전망

• 매출액: 9,669억원 (+30.5% YoY)
• 영업이익: 206억원 (흑자전환)

2025년 전망

항목	2024E	2025E	증감률
매출액 (십억원)	9,669	10,499	8.6%
영업이익 (십억원)	206	670	224.7%
영업이익률	2.1%	6.4%	4.3%p

투자의견 및 목표주가

• 투자의견: 매수(Buy)
• 목표주가: 42,000원
• 현재주가: 32,700원 (2024-08-26 기준)
• 상승여력: 28.4%

주요 리스크

1. 글로벌 경기 둔화에 따른 조선 발주 감소
2. 환율 변동성
3. 노조 파업 등 내부 리스크

결론

한화오션은 조선업 회복과 해양방산 사업 성장이라는 두 가지 큰 모멘텀을 가지고 있습니다. 9월부터 예상되는 대형 발주와 함께 실적 개선이 가시화될 전망이며, 러시아-우크라이나 전쟁 종전 이후 해양방산 수요 증가로 인한 수혜도 기대됩니다.

현재 주가는 2024년 기준 P/E 47배, P/B 2.2배로 저평가된 구간에 있어 매수 기회로 판단됩니다. 특히 2025년 영업이익이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되어 중장기 관점에서 투자 매력이 높아 보입니다.

다만 글로벌 경기 둔화, 환율 변동성, 노조 파업 등의 리스크 요인을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다.

투자자들은 향후 대형 수주 소식, 해양방산 사업 진척 상황, 그리고 분기별 실적 개선 추이를 주목해야 할 것입니다.

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