현대모비스 2Q23 Preview 검증된 Key Player

2023-07-13 상상인증권 / 유민기
투자의견 BUY
목표주가 270,000원 유지

현대모비스 리포트 내용 요약

현대모비스의 2023년 2분기 매출액은 14.8조 원(+%20.5 YoY), 영업이익 6,250억 원 (+54.9% YoY)으로 컨센서스(Fnguide 6/30 기준 영업이익 6,290억 원) 부합할 것으로 전망한다.

일회성 비용 이슈(1Q23 품질비용 707억 원, 특별격려금 600억 원)가 해결된 가운데, 물류비 감소 및 재료비 증가분 고객사 전가 효과가 2분기부터 반영되었다.

현대모비스의 전분기 대비 영업이익 증가율은 +49.5% 수준이다.

Captive 고객사의 인도시장 판매량 성장에 힘입어, 인도지역 매출은 전년 동기 대비 10% 이상 증가할 것으로 전망한다.

또한 재료비 증가분 전가와 판관비 감소 효과가 하반기 본격 반영되며 이익 성장세 지속될 것으로 예상한다.

최근 발생한 ICCU 결함 건은 조사단계에 있으며, 리콜 실시여부 결정까지 시간이 소요될 것으로 예상한다.

Captive 고객사 향 매출이 견조하게 성장하는 가운데, 2024년부터 글로벌 고객사 향 매출이 추가될 예정이다.

현대모비스의 기술적 우위가 검증된 부품/솔루션을 기반으로 NonCaptive향 수주에서의 양호한 영업이익 수준을 예상한다.

핵심부품인 BSA 또한 매출액 반영이 본격화되는 시점부터 mid-single 수준의 영업이익률을 달성할 것으로 예상한다.