현대제철 2023-07-05하나증권 / 박성봉

현대제철 2분기 호실적 발표로 저평가 매력 부각 예상

2023-07-05하나증권 / 박성봉
투자의견 BUY, 목표주가 45,000유지

현대제철 리포트 내용 요약

2023년 2분기 현대제철의 연결 매출액은 6.7조원(YoY 9.0%, QoQ +5.1%)을, 영업이익 은 4,420억원(YoY -46.2%, QoQ +32.4%)을 기록할 것으로 예상된다.

3분기 봉형강제품의 계절적 비수기 영향으로 현대제철의 판매량은 469만톤(YoY +3.5%, QoQ 5.0%)이 예상된다.

스프레드의 경우에도 국내 고로사들이 내수 부진과 중국산 수입 가격 하락을 반영하여 6월에 이어 7월에도 열연가격 인하를 발표했고 기타 제품들 유통가격 또한 하락 중이며 최근 급격한 엔저 영향으로 일본산 철강재 수입 확대가 우려되면서 판 재류 스프레드 축소가 우려된다.

동시에 봉형강의 경우에도 현대제철이 7월 철근 가격 2.5 만원/톤 인하를 발표한 것을 비롯하여 판가 추가 하락 가능성이 높아 스프레드가 소폭 축소 될 것으로 예상된다.

현대제철에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 45,000원을 유지한다.

2분기 기대 이상의 호실 적이 예상되는 가운데 여름철 비수기 이후 중국 철강 수급 개선에 따른 수출 가격 상승과 그에 따른 국내 봉형강가격 상승도 기대된다.

그럼에도 불구, 현재 주가는 PBR 0.23배 수준 으로 과도한 저평가 구간이라 판단된다.