SK스퀘어 : 리레이팅 요인은 주가에 미반영

SK스퀘어 썸네일

◎ 2023년 6월2일 SK스퀘어 : SK증권/ 최관순, 투자의견 BUY, 목표주가 62,000원(55,000원에서 상향)

◎ SK스퀘어 실적 전망 23년 매출액 6,600억, 영업이익 -21,360억

SK스퀘어 실적전망

◎ SK스퀘어의 1분기 연결 실적은 매출액 112 억원(99.2%), 영업적자 6,390 억원(적자전환) 이다.

SK 하이닉스 분기 순이익이 -2.6 조원 기록하면서 지주회사인 SK 스 퀘어 연결 실적 부진의 원인이 되었다.

SK 하이닉스는 23년 순이익 적자 -9.6 조원으로 예상되어 연간 SK스퀘어 실적부진은 지속될 것이다.

다만 SK하이닉스의 주가는 하반기 턴어라운드에 대한 기대감이 반영되며 연초 대비 45.6% 상승해 SK 스퀘어는 여전히 밸 류에이션 매력이 높은 상태이다.

◎ SK 스퀘어 주가는 연초 대비 37.9% 상승하며 높은 주가 상승률을 기록하고 있다. 이는 하이닉스 주가 상승분을 반영한 것이다.

큰폭의 주가 상승이 있었지만 하이닉스의 지분가치는 46.3% 상승하였고, 현주가의 NAV 대비 할인율이 67.4%로 여전히 대형 지주회사 중 SK스퀘어의 밸류에이션 매력이 가장 높다.

올해 SK스퀘어의 주가 상승은 리레이팅이 아니라 단순히 자회사 보유가치 상승에 따른 주가 상승이다.

◎ 주주환원 강화, 포트폴리오 최적화에 따른 리레이팅 기대감이 남아 있다.

SK스퀘어는 23년 3월부터 1,100억원 규모의 자기주식을 취즉 중인데, 연내 추가적인 자기주식 매입도 예상되어 수급여건이 긍정적이다.

SK쉴더스의 성공적인 지분매각, 주주환원 강화 등이 SK스퀘어 주가의 리레이팅 요인이 많아 추가적인 주가 상승은 여력 충분하다.

연초 이후 주가 상승은 자회사 지분가치 상승분으로 주주환원 강화, 포트폴리오 최적화에 따른 리레이팅 기대감은 주가에 반영 되지 않아 추가적인 주가 상승여력이 충분하다고 판단하기 때문에 SK 스퀘어에 대한 투자의견 매수를 유지한다.