녹십자 낮아진 눈높이에 부합 전망

2023-07-19키움증권/ 허혜민

투자의견 BUY
목표주가 하향 140,000원, 변경이전 170,000원

녹십자 리포트 내용 요약

2분기 매출액은 4,371억원(YoY +3%, QoQ +25%), 영업이익 200억원(YoY +53%, QoQ 흑전)로 시장 컨센서스 매출액 4,384억원과 영업이익 206억원에 부합 할 것으로 전망된다.

남반구 독감백신 580억원 중 1분기 반영된 72억원을 제외한 나머지가 2분기에 반영되고, 희귀질환 헌터증후군 치료제 헌터라제의 해외 수출이 회복하며 전분 기 대비 수익성 개선을 이끌 것으로 예상된다.

이 외에 매출과 비용 딴에서 특 이사항은 없을 것으로 추측된다.

3분기 실적도 경쟁사의 백신 시장 재침투로 매출액은 4,674억원(YoY +2%), 영업이익 451억원(YoY 8%)가 예상되며 매년 4분기는 만성 적자가 진행되고 있다.

실적에 대한 낮은 기대감이 반영되고 있어 연초 대비 주가는 -12% 하락 하였고, 반등의 기미도 잘 보이지 않는다.

선천성 면역결핍증, 면역성 혈소판감소증 등 1차성 면역결핍 질환 치료제 사용하는 면역글로불린제제 IVIG-SN은 2015년 IVIG 5% 제품으로 미국 FDA에 첫 허가신청을 하였으나, 두번의 제조공정 보완 요청으로 허가가 지연되었다.

IVIG 10% 제품으로 ‘21년 허가 신청하였으나, 현장실사 등으로 지연되었고 지난 4월 마침내 실사를 진행하였다.

지난 7/17일 허가신청서 재신청하여 ‘24년초 허 가 승인 및 ‘24년 하반기 본격 판매를 할 수 있을 것으로 전망되며 ‘25년 실적 에 점진적으로 반영될 것으로 보인다.