녹십자 2Q23 Preview : 백신 공급 효과 기대

2023-07-18 다올투자증권 / 이지수
투자의견 BUY, 목표주가 160,000원, 변경이전 170,000원

녹십자 리포트 내용 요약

2Q23 연결 매출액 4,372억원(+3.3% YoY, +25,1% QoQ), 영업이익 218억원(+67.0% YoY, 흑전 QoQ)으로 추정 한다.

PAHO향 독감백신 및 해외 헌터라제 공급 확대를 비롯해 전반적인 매출 성장이 예상되고

1Q 영업 손실 요인이었던 R&D 비용 정상화로 영업이익 개선 기대 한다.

독감백신 계절성과 헌터라제 공급 일정을 고려했을 때 상저하고 실적 기록할 전망 한다.

여기에 신규 대상포진 백신 매출까지 발생될 것으로 예상되지만

코로나 엔데믹 전환에 따른 자회사 매출 감소와 혈액제제 관련 매출원가 증가로 2023년 연결 기준 매출액 1조 7,152억원(+0.2% YoY), 영업이익 373억원(54.1% YoY, OPM 2.2%)으로 추정 한다.

면역글로불린제제 IVIGSN 10%의 경우, 4월 FDA로부터 실사를 받은 이후 7월 17일 BLA(품목 허가) 신청 완료 빠르면 2024년 초 허가 예상 한다.

허가가 날 경우 미국 법인을 통해 직접 판매할 예정 이다.

판매를 위해서는 사보험 등재가 필요하기 때문에 하반기에 출시 가능할 것 이다.

관련 매출은 2025년부터 본격화될 전망 이다.

성공적으로 출시하게 된다면 약 10조원 규모의 미국 IVIG 시장 진출에 따른 외형 성장 기대 한다.