LG유플러스 변화를 지켜볼 필요

2023-07-18 삼성증권 / 최민하
투자의견 BUY, 목표주가 하향 15,000원, 변경이전 16,500원

LG유플러스 리포트 내용 요약

2Q23 실적 Preview

2분기 연결 매출액은 3조 4,695억원(+2.5% YoY), 영업이익은 2,721억 원(+9.5% YoY)으로 컨센서스(2,763억원)에 부합할 전망이다.

무선 수익은 가입자 성장에 기반해 전년 동기 대비 1.6% 증가하며 전분기 대비로도 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.

IPTV는 전분기 대비 상승률을 회복하며 2% YoY의 증가를 전망한다.

작년 2분기 일회성 인 건비 약 450억원이 반영된 기저 효과가 있다.

전반적인 효율적 비용 집행 구조가 이어지면 서 수익성을 방어하며 영업을 이어간 것으로 파악된다.

영업외비용으로 연초 발생한 개인정보 유출 사고 관련해 정부가 부과한 과징금(68억원)과 과태료(2,700만원) 등이 잡손실로 반 영될 예정이다.

신사업에 주목하는 중

사업 다변화에 작년 하반기부터 속도를 내고 있다.

‘U+3.0’을 선언하 고 B2B, 스마트 모빌리티, 구독 서비스 등 신사업들을 키우는 데 주목하고 있다.

전기차 충 전 사업 진출을 선언하며 그룹사와 함께 관련 생태계 구축에 나서고 있다.

금년 전기차 충 전 서비스 브랜드 볼트업을 론칭했고, LG헬로비전의 전기차 충전 서비스 ‘헬로 플러그인’을 인수했다.

7월 초에는 충전 사업 선점을 위해 카카오모빌리티와 합작법인 설립을 체결했다.

LG유플러스가 50%+1주의 지분을 보유할 예정이며 연내 사명, 사업 전략 및 방향성을 수립 할 계획이다.

BUY 유지

본업의 경쟁력을 기반으로 4대 플랫폼 전략을 적극 추진하며 중장기 성장성 강화를 추진하고 있다.

무선 서비스 사업 관련 규제가 완전히 해소되지 않은 점은 부담이나 다양한 신사업을 통해 성장을 이어갈 것이다.

다만 규제 이슈 등에 따른 동종 업체 밸류에 이션 하향 등을 반영해 적용 멀티플(11배→10배)을 낮춰 목표주가를 15,000원(12MF PER 10 배)으로 9% 하향한다.