한국콜마 Red Sun!

2023-07-18 NH투자 / 정지윤
투자의견 BUY
목표주가 57,000원 상향, 변경이전 52,000원

한국콜마 리포트 내용 요약

한국콜마의 투자 의견 Buy 유지하며, 목표주가 57,000원으로 10% 상향 한다.

중국 로컬 브랜드 오더 증가 고려해 밸류에이션 할인율을 기존 대비 5%p 낮췄기 때문 이다.

글로벌 이상 기온으로 Sun 수요 지속 확대될 것인데, 한국콜마는 2022년 중국 내 OTC 허가를 획득 해 장기 고객사 오더에 잘 대응하고 있다.

무석 법인 수익성 레벨 업에 한국에서 도 Sun 제품 시장 점유율이 70%에 달해 인디 브랜드 수출 수혜도 기대해볼만 하다.

2분기 연결기준 매출액 5,863억원(+17% yoy), 영업이익 400억원(+19%yoy)으로 최근 높아진 컨센서스에 부합하는 실적 전망 한다.

국내 매출 2,420억원(+18% yoy), 영업이익 269억원(+17% yoy) 추정 한다.

Top 5 고객 mix 개선과 Sun 제품 오더 강세 이어지며, 전년 동기 수준의 마진율 확보가 가능해 보인다.