코스메카코리아 성장 코스

2023-07-18 NH투자/ 정지윤, 투자의견 N/R

코스메카코리아 리포트 내용 요약

코스메카코리아는 한국 법인 기준 R&D 인력이 40%에 달하며, 이를 바탕으로 국내 최초 3중 기능성 BB크림을 개발 및 여러 국가의 FDA 심사를 통과한 글로벌 OTC(일반의약품) 개발 능력 보유 했다.

최근 한국과 미국 법인 중심의 인디 브랜드 오더 급증에 따른 mix 개선이 눈에 뛴다.

또 한 번의 도약 시점이 도래함

코로나19 이후 줄곧 수익성 저하를 야기했던 중국 법인 효율화 작업 마무리 단계에 들어 섰다.

기존 소주, 불산 임대 공장을 폐쇄하고, 평호 공장으로 생산 일원화하면서 2022년 4분기 부터 고정비 부담이 줄기 시작 했다.

중국 분기 매출 150억원 수준 달성시 손익분기점 도달 가능할 것으로 추정하며 때문에 하반기 매출에 주목할 필요성이 높아 졌다.

한국 법인 매출액 677억원(+12% yoy), 영업이익 47억원(+97% yoy) 추정 된다.

국내 일본 向 수출 기반 고객사 수주 증대, 글로벌 고객사의 라인업 확장, 고단가 제품 mix 개선이 지속된 영향 이다.

미국 법인(잉글우드랩) 매출액 432억원 (+19% yoy), 영업이익 50억원(+92% yoy) 추정 된다.

인디 브랜드 위주의 수주가 지속 성장 중이며, 잉글우드랩코리아 가동률 또한 70~80%대로 유지 되고 있다.

중국 법인 매출액 125억원(+14% yoy), 영업적자 2억원(적자축소 yoy)으로 연중 적자폭 축소해 나갈 것으로 판단한다.