삼성E&A(028050) 기업 분석 보고서: 실망을 기대로 바꾸어야 할 때 (출처: 대신증권)

삼성E&A(028050) 기업 분석 보고서: 실망을 기대로 바꾸어야 할 때 (출처: 대신증권)

삼성E&A: 2Q24 실적과 하반기 추가 수주 확보로 성장 전망

1. 회사 개요

삼성E&A는 타당성 검토, 파이낸싱, 설계 구매, 시공, 시운전, 운영 및 유지보수(O&M) 등 플랜트 전 분야의 종합 솔루션을 제공하는 글로벌 EPC(Engineering, Procurement, Construction) 전문기업입니다. 주요 사업 영역은 오일&가스, 정유, 석유화학 등을 포함하는 화공 부문과 산업설비, 환경, 바이오, 발전 등을 포함하는 비화공 부문으로 나뉩니다.

2. 주요 사업 영역

1. 화공 부문: 오일&가스, 정유, 석유화학 관련 프로젝트를 수행합니다.
2. 비화공 부문: 산업설비, 환경, 바이오, 발전 관련 프로젝트를 수행합니다.
3. 해외 사업: 중동, 아시아, 아메리카 등 다양한 지역에서 프로젝트를 진행하고 있습니다.

3. 투자 포인트

1. 2Q24 실적 전망: 2분기 연결 영업이익은 2,202억원으로 전년 대비 -36.1% 감소할 것으로 예상되지만, 시장 컨센서스를 상회할 전망입니다.
2. 추가 수주 확보 기대: 사우디 파드힐리 PKG #1, 4 합산 61억불(7.5조원) 수주와 비화공 부문의 6,600억원 계약 증액 등이 있습니다. 하반기에도 인도네시아 TPPI(35억불) 등의 수주 모멘텀이 기대됩니다.
3. 주가 회복 기대: 최근 주가 약세는 주주 환원정책 유보 결정과 네옴시티 계획 축소에 따른 실망감이 반영된 결과지만, 수주 모멘텀은 견조합니다.

4. 주요 실적 및 전망

• 2Q24 실적
  • 매출액: 2.6조원 (전년 대비 -8.0%)
  • 영업이익: 2,202억원 (전년 대비 -36.1%)
  • 영업이익률: 8.6% (전년 대비 -3.8%p)
• 2023년 실적
  • 매출액: 10.625조원 (전년 대비 +5.7%)
  • 영업이익: 993억원 (전년 대비 +41.3%)
  • 순이익: 754억원 (전년 대비 +13.4%)
• 2024년 실적 전망
  • 매출액: 9.780조원 (전년 대비 -8.0%)
  • 영업이익: 826억원 (전년 대비 -16.9%)
  • 순이익: 614억원 (전년 대비 -18.5%)

5. 어려운 용어 정리

• EPC(Engineering, Procurement, Construction): 설계, 구매, 시공을 포괄하는 프로젝트 수행 방식.
• O&M(Operation and Maintenance): 운영 및 유지보수.
• PBR(Price to Book Ratio): 주가 순자산 비율, 주가를 순자산으로 나눈 값.
• ROE(Return on Equity): 자기자본이익률, 순이익을 자기자본으로 나눈 값.
• BPS(Book Value per Share): 주당 순자산가치, 자산에서 부채를 뺀 후 주식 수로 나눈 값.

결론

삼성E&A는 2Q24 실적과 하반기 추가 수주 확보로 인한 성장 가능성이 큽니다. 안정적인 외형 유지와 수주 실적 증가가 예상되며, 주가 회복과 함께 실적 개선이 기대됩니다. 지속적인 사업 확장과 수주 모멘텀을 통해 글로벌 시장에서의 입지를 강화할 것입니다.