원익IPS(240810) : 메모리 투자 사이클 회복의 최대 수혜주

투자의견: 매수(Buy)
목표주가: 50,000원
현재주가: 34,450원 (2024-08-23 기준)
상승여력: 45.1%

핵심 투자포인트

메모리 투자 사이클 회복 수혜
- DRAM/NAND 신규 투자 확대 전망
- 2025년 삼성전자/SK하이닉스 HBM CAPA 증설 계획
단위 수주액 증가
- ALD 장비 침투 확대로 DRAM 10%, NAND 20% 내외 상승 예상
- 테크 마이그레이션에 따른 장비 고도화
실적 턴어라운드 본격화
- 2024년 하반기부터 흑자전환 예상
- 2025년 대폭적인 실적 개선 전망
주요 고객사 다변화
- 국내 메모리 2사 외 해외 메모리 신규 업체 진입 가시화

항목	2024E	2025E	증감률
매출액 (십억원)	708	1,066	50.6%
영업이익 (십억원)	4	119	2,875%
영업이익률	0.5%	11.2%	10.7%p

원익IPS는 메모리 투자 사이클 회복의 최대 수혜주로 평가됩니다. DRAM과 NAND의 신규 투자 확대 전망과 함께 ALD 장비 침투 확대에 따른 단위 수주액 증가가 예상되어 실적 개선이 가시화될 것으로 보입니다.

특히 2025년부터는 주요 고객사들의 대규모 투자가 예상되어 실적이 큰 폭으로 개선될 것으로 전망됩니다. 국내 메모리 2사를 주요 고객으로 확보하고 있으며, 해외 메모리 신규 업체 진입도 가시화되고 있어 고객 다변화에 따른 성장 잠재력도 높습니다.

현재 주가는 저평가 구간에 있다고 판단되며, 메모리 투자 사이클 회복에 따른 수혜가 본격화되면 주가 상승 여력이 크다고 볼 수 있습니다. 다만, 메모리 투자 지연 가능성과 경쟁 업체와의 기술 격차 축소 등의 리스크 요인을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다.

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