카카오 투자 확대 사이클을 견뎌내야 하는 시기

2023-07-14 한화증권 / 김소혜
투자의견 BUY
목표주가 75,000원 유지

카카오 리포트 내용 요약

카카오의 2분기 영업이익으로 1,525억 원(YoY 10.8%) 전망 한다.

의미있는 이익 반등 시점을 하반기로 예상하는 의견 유지 한다.

뉴이니셔티브 영업손실은 기존 분기 400억 원대에서 1분기 560억 원으로 증가 예상 한다.

데이터센터 다중화에 따른 인프라 비용 증가 및 AI/헬스케어 사업 투자 확대 기조로 관련 손실은 올해 분기마다 더욱 커질 것 이다.

광고 성장률은 높았던 기저효과와 인벤토리 증가 추세 둔화로 가파르게 감소했으나 더 악화될 순 없다.

광고주 수요 회복 시그널은 아직 나타나지 않고 있으나, 신규 인벤토리 확대와 비즈보드 상품 고도화로 인한 톡비즈 매출 반등세는 하반기부터 두드러질 것으로 예상 한다.

메시지 비즈니스 매출은 YoY 20%에 가까운 고성장세 지속 중 이다. 연말까지 수 천명 이상의 친구 수를 보유한 톡채널을 30만 개까지 늘리겠다는 목표도 가시화 중 이다.

최근 주가는 크게 하락해 여러 우려 요인이 반영되었다고 볼 수 있겠지만, 경기 침체 및 매크로 환경과 무관하게 이익 반등 시그널의 확인이 반등의 선결 조건 이다.