포스코인터내셔널 : 천연가스 업스트림 도약으로 밸류 리레이팅 기대 (하이투자증권, 2024.06.17)

포스코인터내셔널 : 천연가스 업스트림 도약으로 밸류 리레이팅 기대 (하이투자증권, 2024.06.17)

포스코인터내셔널은 미얀마, 호주 등의 천연가스 탐사/개발 사업으로 업스트림 기업으로 도약하고 있습니다. 2025년부터 호주 가스전 증설 완료로 매출 증대가 예상되며, 목표 주가는 94,000원으로 상향 조정되었습니다.

본문

포스코인터내셔널 기업 현황

포스코인터내셔널(047050)은 천연가스 탐사 및 개발(E&P) 사업을 주요 사업으로 하는 기업으로, 미얀마, 호주 등에서 활발한 탐사와 개발을 진행하고 있습니다. 2024년 6월 기준 시가총액은 약 12,016억 원입니다.

시장 동향

포스코인터내셔널은 2000년 미얀마 정부로부터 탐사권을 획득한 이후, 쉐(Shwe), 쉐퓨(Shwe Phyu), 미야(Mya) 가스전을 연이어 발견하였습니다. 2013년부터 가스 생산을 시작하여 중국 국영 석유회사에 30년간 장기 판매 계약을 체결하였습니다. 현재 미얀마 A-1과 A-3 광구의 추가 가스 개발과 말레이시아 해상 PM524 광구, 인도네시아 벙아 광구의 탐사도 진행 중입니다.

기술 분석

포스코인터내셔널은 2022년 호주 퀸즐랜드주에 위치한 세넥스에너지 지분 50.1%를 인수하였습니다. 아틀라스와 로마노스 가스전 가스처리시설의 증설이 2025년 말 완료될 예정이며, 세넥스에너지의 생산 능력은 3배 확대될 전망입니다. 2026년에는 세넥스에너지가 연간 6,000억 원 이상의 매출을 창출할 것으로 예상됩니다. 또한, 호주 최대 전력생산업체 AGL을 비롯한 여러 기업과 천연가스 공급 계약을 체결하였습니다.

재무 분석

포스코인터내셔널의 2023년 매출액은 33,133억 원, 영업이익은 1,163억 원을 기록했으며, 2024년에는 매출액 31,183억 원, 영업이익 1,106억 원으로 예상됩니다. 2025년에는 매출액 32,545억 원, 영업이익 1,183억 원으로 증가할 전망입니다. 목표 주가는 94,000원으로 상향 조정되었으며, 현재 주가 대비 상승 여력은 37.6%입니다.

주요 변동사항 및 전망

포스코인터내셔널은 미얀마와 호주의 천연가스 탐사/개발 사업을 통해 업스트림 기업으로 도약하고 있으며, 밸류에이션 리레이팅이 기대됩니다. 또한, 동해 심해 가스전 프로젝트 참여 가능성이 높아질 것으로 보입니다. 천연가스 업스트림 역량을 확보한 포스코인터내셔널은 2025년부터 본격적인 성장이 예상됩니다.

어려운 용어 정리

• E&P(Exploration and Production): 탐사와 생산.
• 업스트림(Upstream): 원유 및 천연가스의 탐사, 개발, 생산을 포함하는 산업.
• 가스전: 천연가스가 매장된 장소.
• 광구: 지하 자원이 매장된 구역.
• 밸류에이션 리레이팅: 기업의 가치 재평가.

이 글은 하이투자증권에서 발행한 "포스코인터내셔널(047050)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.