제이투케이바이오 : 폭증하는 화장품 원료 수요로 본격적인 실적 성장 (SK증권, 2024.06.17)

제이투케이바이오 : 폭증하는 화장품 원료 수요로 본격적인 실적 성장 (SK증권, 2024.06.17)

제이투케이바이오는 2024년 2분기 실적에서 매출액 123억 원(+76.5% YoY)과 영업이익 27억 원(+88.6% YoY)을 기록할 것으로 예상됩니다. CosRX를 포함한 주요 ODM 고객사로부터의 주문 폭증이 주요 성장 원인입니다. 향후 캐파 증설 및 신제품 출시를 통해 실적 고성장이 기대됩니다.

본문

제이투케이바이오 기업 현황

제이투케이바이오(420570)는 화장품 원료를 제조하는 기업으로, CosRX와 코스메카코리아, 한국콜마 등 주요 ODM 고객사를 보유하고 있습니다. 2024년 6월 기준 시가총액은 약 168십억 원이며, 주요 주주는 이재섭 외 6인으로 65.07%의 지분을 보유하고 있습니다.

시장 동향

제이투케이바이오는 화장품 원료 수요 폭증으로 본격적인 실적 성장 구간에 진입했습니다. 2024년 예상 매출액은 481억 원(+68.8% YoY), 영업이익은 101억 원(+80.9% YoY)으로 전망되며, 이는 기존 추정치 대비 각각 34.2%, 12.5% 상향된 수치입니다. K-뷰티 시장을 선도하는 CosRX의 국내 유일 상장 벤더 업체로서 프리미엄을 부여받고 있습니다.

기술 분석

제이투케이바이오는 2024년 하반기부터 캐파 증설(500억 원→1,000억 원)을 통해 실적 성장이 지속될 전망입니다. 특히, CosRX향 달팽이 크림/에센스 원료 생산 캐파는 2024년 1분기 연간 20톤에서 2분기 50톤으로 2배 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 수익성 개선에 기여할 것으로 보입니다.

재무 분석

2023년 매출액은 28억 원, 영업이익은 6억 원을 기록했으며, 2024년에는 매출액 481억 원, 영업이익 101억 원으로 급증할 전망입니다. 2025년에도 매출액 668억 원, 영업이익 201.9억 원으로 지속적인 성장이 예상됩니다.

주요 변동사항 및 전망

제이투케이바이오는 2024년 하반기부터 아모레퍼시픽, LG생활건강 등 대형 브랜드사와의 바이오 기반 화장품 원료 공동개발을 통해 신제품을 출시할 예정입니다. 또한, 자체적인 피부임상센터 구축을 통해 유럽, 일본, 동남아 등 해외 ODM 고객사를 신규 확보하여 해외 매출이 확대될 전망입니다.

어려운 용어 정리

• ODM(Original Design Manufacturer): 주문자 상표 부착 생산 방식.
• 캐파(Capacity): 생산 능력.
• K-뷰티: 한국산 뷰티 제품을 일컫는 용어.
• 달팽이 크림/에센스: 달팽이 점액 여과물을 주요 성분으로 하는 화장품.
• 피부임상센터: 화장품의 효능과 안전성을 평가하기 위한 시설.

이 글은 SK증권에서 발행한 "제이투케이바이오(420570)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.