에코프로비엠 : 정책 변화에 따른 성장 전망 (유진투자증권, 2024.06.17)

에코프로비엠 : 정책 변화에 따른 성장 전망 (유진투자증권, 2024.06.17)

에코프로비엠은 EU와 미국의 전기차 정책 변화로 인해 양극재 판매 전망이 하향 조정되었습니다. 목표 주가는 20만원에서 15만원으로 하향되었으며, 중장기적으로는 성장 동력 확보가 필요한 시점입니다.

본문

에코프로비엠 기업 현황

에코프로비엠(247540)은 전기차 배터리 양극재 제조업체로, 주요 고객사는 삼성SDI입니다. 2024년 6월 기준 시가총액은 약 19.6조 원입니다. 에코프로와 삼성SDI의 합작회사인 에코프로이엠의 실적 호조에도 불구하고, 에코프로비엠 자체의 지배주주 순이익은 적자를 기록하고 있습니다.

시장 동향

전기차 시장은 정책에 의해 수요가 창출되는 산업으로, 최근 EU와 미국의 정책 지원 강화 가능성이 낮아졌습니다. EU는 2035년 내연기관차 금지 재검토를 공식화했고, 미국은 자동차 연비규제를 완화했습니다. 이러한 정책 변화로 인해 전기차 전환 속도가 느려질 가능성이 있습니다.

기술 분석

에코프로비엠은 2024~2030년 양극재 판매량이 기존 대비 연평균 약 15% 하향 조정되었습니다. 주 고객사인 삼성SDI의 내재화 확대도 부담으로 작용하고 있으며, 에코프로이엠을 통한 주문이 집중되면서 신규 고객사 확보가 필요한 상황입니다.

재무 분석

2023년 에코프로비엠의 매출액은 6,901억 원, 영업이익은 156억 원을 기록했으며, 2024년에는 매출액 4,716억 원, 영업이익 119억 원으로 감소할 전망입니다. 2025년에는 매출액 8,932억 원, 영업이익 459억 원으로 다시 증가할 것으로 예상됩니다.

주요 변동사항 및 전망

에코프로비엠은 EU와 미국의 정책 변화로 인해 성장 전망이 하향 조정되었으며, 목표 주가도 20만원에서 15만원으로 하향되었습니다. 중장기적으로는 글로벌 전기차 시장의 감속을 극복하기 위해 신규 고객사 확보와 제품 품질 향상이 필요합니다.

어려운 용어 정리

• 양극재: 전기차 배터리의 핵심 소재로, 리튬이온을 저장하는 역할을 함.
• 내재화: 기업이 필요한 자재나 부품을 자체적으로 생산하는 것.
• EV(전기차): Electric Vehicle, 전기를 동력으로 사용하는 자동차.
• ESS(에너지 저장 시스템): Energy Storage System, 전기를 저장하여 필요할 때 사용하는 시스템.
• PER(주가수익비율): Price Earnings Ratio, 주가를 주당순이익으로 나눈 비율.

이 글은 유진투자증권에서 발행한 "에코프로비엠(247540)" 보고서를 참고하여 작성되었습니다.