SK하이닉스 SK의 Tech 세미나와 2분기 Preview

2023-07-13 삼성증권 / 황민성
투자의견 BUY
목표주가 150,000원

SK하이닉스 리포트 내용 요약

SK하이닉스의 Tech Seminar는 AI향 메모리 시장 전망, DDR5와 HBM(High Bandwidth Memory)에 대한 SK하이닉스의 경쟁력과 전략에 대한 발표로 진행되었습니다.

많은 내용 중에 당사가 주목했던 몇 가지를 질의응답의 형식으로 재구성해 보았습니다.

일반 서버의 동반 성장 (CPU 연산) 없이는 AI의 성장이 어렵고, 때문에 시장에서 우려하는 것처럼 AI 성장이 기존 서버 시장을 잠식하는 (Carnivalization) 상황보다는 기존 서버와 AI 서버의 동반 성장이 예상됩니다.

가속컴퓨팅이 필요한 AI 서버는 프로세서와 메모리 간 속도 (Bandwidth)의 차이에서 발생하는 병목 현상을 해결해야 하고, 때문에 더욱 빠른 (대역폭이 넓은) 메모리가 필요합니다.

최근 AI 서버에서 GPU와 함께 채용되는 HBM 도 고성장하고 있고, 내년에는 올해보다 두 배 이상의 (물량 기준으로) 시장이 예상됩니다.

참고) 당사는 SK하이닉스의 HBM 판매량은 2분기에서 3분기로 가며 약 70% 성장할 것으 로 예상합니다.

SK하이닉스가 현재 독점하고 있는 가장 최신 제품인 HBM3는 2배 수준의 폭발적인 성장이 예상됩니다. (역시 SK 독점 상황이 유지됩니다).

SK는 2분기에도 디램 평균 판가 상승이 전분기 대비 89%로 경쟁사의 7~10% 하락과 크게 비교됩니다.

3분기에도 HBM의 성장은 더욱 높은 판가 및 매출 상승, 그리고 손익 개선을 이끌 것으로 예상됩니다.