인텔리안테크 앞으로의 성장 방향성에 집중

2023-07-14 키움증권/ 이한결
투자의견 BUY
목표주가 100,000원 하향, 변경이전 105,000원

인텔리안테크 리포트 내용 요약

2분기 매출액 838억원(yoy +47.0%), 영업이익 71억원(yoy +72.4%, OPM 8.5%)을 기록하며 시장 기대치에 부합 할 것으로 전망한다.

2분기 저궤도 및 중궤도 안테나 물량의 납품이 순조롭게 진행되었고 해상용 VSAT 제품의 성장세도 견조한 흐름을 보여주고 있어 역대 분기 최대 매출액 달성을 기대한다.

또한, 미군 및 동맹국의 위성 통신 시스템에 사용하기 위해 인텔리안테크의 NX 제품군 등이 WGS(Wideband Global Satcom) 인증을 받으면 군용 납품이 본격적으로 시작되어 이익 개선에 기여할 것으로 기대한다.

군용으로 납품되는 제품군의 경우 일반 상용 제품 대비 수익성이 더 높은 것으로 추정 된다.

올해 연말 핵심 고객사의 글로벌 위성 인터넷 서비스가 런칭되면서 인텔리안테크의 위성 안테나 납품도 본격적으로 시작될 것으로 기대한다.

특히, 평판형 저궤도 안테나 플랫폼 구축을 위해 선제적인 연구개발 투자를 진행하며 인텔리안테크의 제품군 이 경쟁력을 확보할 수 있을 것으로 판단한다.

올해 4분기에 성능 검증 테스트를 완료한 주거용 및 기업용 평판형 안테나 납품이 시작될 것이고 내년부터는 지상 모빌리티와 해상, 항공까지 안테나 제품 라인업이 확대될 예정이다.

인텔리안테크는 위성 통신 안테나 외에도 지상 게이트웨이 제품 개발을 진행하였 고 Company A사에 납품을 시작할 예정이다.

Company A사가 추진하고 있는 위성 통신망 구축 계획에 따르면 800개 사이트에 약 4~5개 가량의 게이트웨 이 제품이 필요한 상황으로 시장규모는 약 1조원 수준일 것으로 추정된다.

인텔리안테크는 듀얼 벤더 중 하나로 올해 일부 파일럿 물량의 공급을 시작하여 내년부터 가파른 성장세가 나타날 것으로 전망한다.